Облигации Инфовотч: как на этом заработать. | Smartlife

Облигации Инфовотч: как на этом заработать.

Ранее я уже писал о том, что с 2018 доходы по многим облигациям освобождены от НДФЛ. Более подробно читайте данный материал https://smartlife.blog/?p=34. После вступления в силу этих приятных налоговых поправок, я сформировал диверсифицированный портфель облигаций и регулярно пополняю свой инвестиционный портфель новыми интересными выпусками облигаций, попадающими под налоговые льготы. Я обозначил для себя следующие ключевые критерии включения облигации в мой портфель:

1)  Доходность облигаций около 10%. Учитывается ставка купона и цена приобретения облигации.

2) Возможность погашения облигации ориентировочно через год (либо в связи с истечением срока облигации, либо по оферте) по номинальной стоимости.

3) Облигация попадает по освобождение от НДФЛ.

Поскольку сам я регулярно отслеживаю выпуски, соответствующие моим критериям для включения в портфель, я решил начать серию постов о тех облигациях, которые я включил в свой облигационный портфель.  Более подробно об основных понятиях на рынке облигаций вы можете ознакомиться в моих более ранних постах https://smartlife.blog/?p=32 и https://smartlife.blog/?p=34.

В начале марта 2018 года российская IT-компания InfoWatch разместила на Московской бирже свой дебютный выпуск облигаций объемом 400 миллионов рублей, а ранее в феврале 2018 года зарегистрировала программу размещений облигаций на бирже на 5 миллиардов рублей сроком до 15 лет. Таким образом, первый выпуск облигационного займа является небольшим и не покроет потребности компании в заемном капитале, а значит, предполагаются новые выпуски облигаций.

Целью выпуска облигаций является создание публичной истории заимствования и привлечение финансирование для текущей деятельности. Привлеченные средства также пойдут на замещение краткосрочного финансирования и поддержание ликвидности компании в «низкий сезон», об этом сообщил финансовый директор группы компаний InfoWatch Василий Кузьменко[i].

Параметры выпуска облигаций

Сейчас на бирже торгуется один дебютный выпуск облигаций ИНФОВОТЧ-001Р-01. Ставка купона составляет 14,5%.  Дата погашения облигаций  4 марта 2020 г. При этом 7 марта 2019 г. предусмотрена возможность погашения облигации по оферте. Организатором размещения выступила  инвестиционная компания «Атон», один из старейших и ключевых проф. участников российского фондового рынка, давно известный в профессиональных кругах. На 6 июня 2018 года облигации торговались с премией по цене 103,5. При этом данный выпуск попадает под освобождение от НДФЛ.

Условия по облигациям выглядят вполне привлекательно, особенно на фоне падающих ставок по банковским депозитам. На текущий момент доходность облигаций ИНФОВОТЧ-001Р-01 (11% годовых) почти в два раз выше средней ставки процента по депозиту в банке из ТОП-10. Впрочем, и риск соразмерно выше.

Следует еще отметить, что облигации имеют небольшую, но стабильную ликвидность на рынке. В среднем от 5 до 15 сделок в неделю проходит.

Об эмитенте.

Компания InfoWatch занимается разработкой программного обеспечения для защиты бизнеса от внутренних угроз информационной безопасности. Компания была основана в далеком 2003 году как один из проектов Лаборатории Касперского. Руководителем и основным собственником компании является Наталья Касперская (бывшая жена Евгения Касперского, основателя Лаборатории Касперского). В общей сложности компания на рынке уже около 15 лет, это позволяет говорить об определенном накопленном опыте в разработке и продаже продуктов на  IT-рынке.

В 2017 году группа компаний InfoWatch привлекла в свой капитал средства Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ). Сумма сделки сторонами не раскрывалась, однако источники, близкие к сделке утверждают, что сумма инвестиций могла составить до 187,5 млн. рублей.[i] Факт участия РФПИ в капитале группы говорит о серьезной оценке инвесторами перспектив развития группа компаний InfoWatch.

Эмитентом облигации является АО «Инфовотч», входящая в группу компаний InfoWatch. В 2016 г. его выручка составила 869,2 млн. руб., а чистая прибыль – 33,7 млн. руб. [ii] Если же говорить о показателях выручки всей группы, то только в России холдинг за 2015 г. заработал 1,1 млрд. руб., а в 2016 г. (по предварительным итогам) доход увеличился на 40% (по информации представителя Н. Касперской).

В 2007 году InfoWatch пережила корпоративный скандал, в результате которого из компании ушли генеральный директор Евгений Преображенский часть программистов и маркетологов. Преображенский со своей командой учредил  конкурирующую фирму ООО  «Периметрикс (входит в группу «Компьюлине»). Наталья Касперская обвиняла бывшего ген. директора в воровстве исходного кода программного продукта InfoWatch и пытается переманить клиентов.[iii] Преображенский естественно данный факт отрицал. В конечном итоге взаимные упреки закончились ничем, а InfoWatch несмотря на уход 14 ключевых сотрудников смогла продолжить развиваться, привлечь крупного инвестора и выйти на публичный рынок облигаций.

Перспективы в целом у рынка информационной безопасности определенно есть. В 2017 г. мировые расходы на IT-безопасность составят $81,7 млрд., что на 8,2% больше итога 2016 г., подсчитала международная исследовательская компания Gartner. До 2020 г. показатель будет расти в среднем на 8,7% ежегодно и составит спустя три года около $105 млрд.[i]

Показатели объема рынка IT-безопасности в России представлены ниже:

Вывод

Итак, что мы имеем по активу в сухом остатке.

Компания работает на рынке с 2003 года, смогла достойно пережить корпоративный скандал и потерю части команды, привлечь в свой капитал крупного инвестора (РФПИ) и выйти на рынок публичных заимствований. Компания имеет стабильные финансовые показатели, перспективы выхода на зарубежные рынки.

Перспективы рынка информационной безопасности в целом имеют тенденцию роста в среднем на 8,7% ежегодно.

Если говорить о параметрах непосредственно облигаций, то мы имеем  короткий (до 4 марта 2020 г.) заём,  с возможностью погасить облигации по оферте раньше срока в 2019 году с доходностью на начало июня 2018 года в размере 11,5 % и средней ликвидностью. Выплата купонов производится ежеквартально. Купонный доход по облигациям освобожден от НДФЛ.

Принимая во внимание все эти характеристики, облигации ИНФОВОТЧ-001Р-01, на мой взгляд выглядят вполне привлекательно для того чтобы разместить в них 5 — 7% средств портфеля облигаций.

[1] https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2018/03/01/752524-infowatch-kasperskoi
[2] https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2017/03/30/683328-kasperskaya-rfpi
[3] https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2018/03/01/752524-infowatch-kasperskoi
[4] https://www.kommersant.ru/doc/851477
[5] https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2017/03/30/683328-kasperskaya-rfpi

Вы можете оставить комментарий, или Трекбэк с вашего сайта.

Оставить комментарий